我国体育产业众筹融资模式研究

　　摘要：众筹融资模式在我国体育产业领域的发展存在着政策、经济及技术上的可行性，但在发展中面临着缺乏实际的回报、相关法律法规的缺失、众筹平台知名度低、信用体系不健全等困难。建议开发多元的回报方式，培养大众的“众筹意识”;同时健全相关法律法规，加大监管力度;提升众筹平台的知名度，打造优势服务平台;加快信用体系建设，完善信息披露制度，使体育产业能健康发展。

　　关键词：体育产业;众筹融资;模式

　　2010年国务院办公厅发布《关于加快发展体育产业的指导意见》，明确提出把体育产业作为促进我国经济发展新的增长点。我国体育产业迎来快速发展的机遇，如体育特色小镇建设等。但与此同时也面临着发展资金不足等问题。长期以来，我国体育产业的主要资金来源是政府拨款，外加资本市场融资和体育博彩融资。但是随着我国国民收入分配格局的变化，加上经济体系市场化的发展，政府不可能过多地增加对体育的经费投入[1]。

　　因此，在市场经济及资本市场条件下，我国体育产业的多元融资显得尤为重要[2]。2014年10月国务院印发《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》(以下简称“意见”)，提出到2025年体育产业总规模超过5万亿元，它将成为推动经济社会持续发展的重要力量;并且还从七个方面提出了具体措施，其中一个是大力吸引社会投资、运用政府和社会资本合作等多种模式，拓宽体育产业投融资渠道。

　　而作为一种新型融资模式的众筹融资模式将是继国家财政拨款、社会赞助、体育彩票基金、体育特许商品授权开发等四种筹资方式外的第五种筹款方式[3]。体育特色小镇建设的资金来源可以通过体育产业众筹融资筹款渠道来实现。

　　1众筹融资的概念及基本模式分析

　　众筹(crowdfunding)一词，由美国学者迈克尔·萨利文于2006年提出。它是一种群体性的合作，人们通过互联网汇集资金，以支持由他人或组织发起的项目[4]。近年来，众筹融资模式也已经被运用到体育领域，而且已被证明是可行的，如电子竞技游戏《刀塔2》(DOTA2)比赛资金众筹、西甲埃瓦尔球队股权众筹活动、F1卡特汉姆车队资金众筹、2014年北京国际马拉松赛资金众筹等项目。

　　众筹融资模式主要由众筹人、众筹平台和投资人三部分组成，根据众筹参与者的融资形式、回报形式以及融资动机来划分，众筹融资模式可以划分为四种类型：捐赠众筹、回报众筹、股权众筹、债权众筹[5]。目前，在体育领域中，主要有回报众筹和股权众筹模式两种模式。

　　1.1回报众筹

　　回报众筹是指众筹人在筹集款项时，投资人以获得非金融性奖励作为回报[6]。这些奖励仅是一些象征性的物品，如纪念衫、签名T恤、比赛门票等。这是在体育领域普遍运用的模式，如2014年北京国际马拉松赛、2015“姚基金”慈善赛、2014《刀塔2》比赛等都采用这种众筹模式。

　　2014年北京国际马拉松赛推出了“众筹你的北马传奇”活动，在30天的时间内成功地筹集到13万元，为媒体联合发行的《北马特刊》筹集到了资金，成为大型体育赛事众筹在国内的首个成功尝试，2014年北京国际马拉松赛开启了我国体育领域的全新众筹之路。

　　1.2股权众筹

　　股权众筹是指投资人对某一项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权，与众筹人共担风险，共享收益。西甲埃瓦尔球队股权众筹活动是典型的股权众筹的案例。2014年埃瓦尔俱乐部首次晋级西班牙甲级联赛，但是由于达不到西甲联赛俱乐部最低资产要求，埃瓦尔将无法保住甲级联赛席位，俱乐部向全球球迷众筹股权。最终，在全球球迷的帮助下募集到了约198万欧元的资金。

　　2我国体育产业众筹融资的必要性

　　2.1缓解资金不足的困境

　　众筹融资模式为体育产业开辟了新的融资渠道，特别是对于一些社会关注度低、国家投资又少的非奥运体育项目，能有效地缓解资金不足的困境。如我国棒球协会合作伙伴恒达联合投资公司于2015年1月发起了“棒球股权众筹”活动，解决了我国棒球运动发展过程中政府投入资金不足和企业赞助减少的难题，使一度陷入停摆状态的国内棒球联赛得以继续进行。

　　2.2为体育赛事提供良好的宣传途径

　　众筹融资的过程实际上是一个市场宣传的过程，这是传统的融资渠道难以实现的，也是众筹融资模式的重要价值所在。众筹融资过程本身的社交属性，以及搭建众筹平台的互联网的普及与广泛应用，可以使众筹项目得到很大范围的传播，而且对于项目发起人(即众筹人)来说这是个免费的、有效的宣传途径。众筹平台所具有的传播与宣传作用，是众筹融资模式的重要优势所在，也是其他融资模式所不具备的。

　　3我国体育产业众筹融资的可行性

　　3.1体育产业政策的推动

　　近年来，从中央到地方，我国各级政府组织相继出台了一系列推动我国体育产业发展的政策。例如，2014年国务院出台的《意见》中，明确提到了大力吸引社会投资、运用政府和社会资本合作等多种模式，拓宽体育产业投融资渠道。

　　2015年9月，山西省政府出台的《山西省人民政府关于加快发展体育产业促进体育消费的实施意见》指出，将大力吸引社会投资，鼓励社会资本进入体育产业领域，进一步拓宽体育产业投融资渠道，支持符合条件的企业在省内外众筹平台融资。政策的不断出台，为我国体育产业进行众筹融资提供了有力的保障。

　　3.2国民经济快速发展的促进

　　国民经济的快速发展为我国体育事业的发展提供了两个极为有利的基础条件：一是较为丰富的可供人们进行体育消费的物质基础，二是出现了较多的能用于体育活动的闲暇时间[7]。国民经济的发展水平是体育发展的基础，也是体育从社会筹集资金的必要条件[8]。2016年，我国居民人均可支配收入23820.98元，同比增长8.4%。居民人均消费支出17110.74元，同比增长8.9%。居民生活水平的不断提高，可支配收入的逐渐增长，将为体育获取社会资金提供良好的基础。

　　3.3互联网快速普及的推动

　　互联网传播信息具有传播范围广、方便快捷、低成本的特点，且操作交互性强，是高效的信息交换平台[4]。根据中国互联网络信息中心(CNNIC)发布的第42次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2018年6月，我国网民规模为8.02亿，上半年新增网民2968万人，较2017年末增加3.8%，互联网普及率达57.7%。互联网如此庞大的网民规模以及较高的普及率，为众筹发展提供了必备的前提条件。

　　报告表明：我国网民以青少年、青年和中年群体为主。截至2018年6月，10～39岁群体占总体网民的70.8%。其中20～29岁年龄段的网民占比最高，达27.9%;而30～39岁群体占比由2017年末的36.7%扩大至39.9%，互联网在中年人群中的渗透加强。

　　由此可见，20～29岁和30～39岁这两个年龄段人群是参与体育运动的主要人群，他们极有可能成为体育众筹项目的潜在投资者，如此庞大规模的潜在投资者，是体育众筹模式得以快速发展的保证。可以说，互联网的普及为众筹的发展提供了前提条件[9]。

　　4众筹融资模式在我国体育产业发展面临的困难

　　4.1投资人缺乏实际的回报

　　娱乐、科技等领域的大多数项目和创意在众筹成功后能够给投资人带来丰厚的回报，但是这一点在体育领域，特别是竞技体育领域很难实现。体育运动虽然有良好的群众基础、大批狂热的“粉丝”，但众筹之后，如果无法让他们得到经济上的回报，众筹活动将难以为继，这也正是体育领域众筹发展缓慢的主要原因。

　　4.2相关法律法规的缺失

　　我国与发达国家体育产业资本市场相比，缺乏完善的投融资法律制度[10]。我国现行的《公司法》等相关法律规定，众筹不支持以股权、债券、分红、利息形式作为回报项目，否则有非法集资之嫌。因此体育众筹融资在我国的发展道路比较曲折，埃瓦尔足球队股权众筹活动如果发生在我国，则有可能触及非法集资等法律“红线”。中国相关法律法规的缺失，制约了体育产业众筹融资模式的发展。

　　4.3众筹平台知名度低

　　目前，由于众筹融资模式在我国还处于发展初期，很多人对其还缺乏了解，加上专业的众筹网站知名度不高，没有打造出自己的特色，所以观众很少参与其中，并不能实现“众筹”的真正价值和意义。

　　2014《刀塔2》比赛最终能够获得超过1093万美元的奖池，与旗下的Steam平台较高的知名度分不开的。由ValveCorporation主办的《刀塔2》比赛利用了自己的Steam平台优势，捕捉了世界上最大的游戏消费群体，它的用户数量达到了五千多万，如此庞大规模的受众群体是2014《刀塔2》比赛众筹获得成功的基础。

　　4.4信用体系不健全

　　当前，我国的信用体系建设远远滞后于互联网金融的快速发展，加上在项目众筹过程中众筹人与投资人之间信息交换的不对称，可能会出现众筹人利用虚假信息进行欺诈投资人的行为。2015年9月“全国跑友统一战线”网站收取北京马拉松赛跑友报名费的诈骗行为，加剧了众筹行业的信用危机。信用体系的不健全，使得公众对一些众筹活动以及众筹平台缺乏信任，这是导致我国公众参与程度偏低的一个主要原因。

　　5我国体育产业众筹融资发展的路径选择

　　5.1开发多元的回报方式，培养大众的众筹意识

　　体育众筹的回报方式除了提供比赛门票、签名海报和列出支持者名单等物质奖励外，还需要开发多元化的回报方式，提高众筹参与者的项目参与度，进而提高众筹参与者对这一运动项目的忠诚度，促进项目的普及和传播。同时，体育明星的粉丝效应也是一个值得利用和开发的点，关注运动项目的人越多，崇拜体育明星的人就越多，参与该项目的人就越多[11]。

　　除了组织签名活动外，还可以组织一些体育明星与众筹参与者互动的活动。此外，除了开发多元化的回报方式外，还要提升大众的众筹意识，提高大众对众筹的运作方式、筹资目的、基本功能等方面的了解。对大众众筹意识的培养是一件长期的工作，需要各方的不断努力。

　　5.2健全相关法律法规，加大监管力度

　　缺乏相关法律法规保障，是我国体育融资模式在资本市场条件下发展的最大障碍。体育众筹融资的发展需要国家相关部门健全相关的法律法规，从法律层面上肯定众筹行为合法性，消除众筹平台存在的非法集资的隐患。

　　2012年美国颁布的《促进创业企业融资法案》(JumpstartOurBusinessStartupsAct，JOBS)是众筹行业目前为止最为成熟的法律，它不仅确立了众筹平台作为新型金融中介的合法性，明确了平台权利与义务的基本原则，而且为众筹行业的发展提供了前瞻性监管指引[12]。美国的《JOBS》可以给我们提供一些借鉴。我们在健全众筹融资模式相关法律法规的同时，应当加大对众筹者和众筹平台的监管力度。

　　在外部监管缺失的情况下，部分众筹融资非常容易变成诈骗或者非法集资的工具。《北京晨报》2015年报道的《骗子编造北京马拉松赛收取报名费》的新闻事件就是一个例子，这给处于发展初期的众筹融资模式带来很大的负面影响。

　　因此，我们要加大监管力度，保障众筹参与者的合法权益，杜绝这种负面影响的出现。2015年7月，我国出台了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，将股权众筹纳入监管范畴。另外，也要明确监管主体，避免在遇到问题时，由于监管部门过多而产生互相推诿情况的出现，从而降低了监管效果。

　　5.3提升众筹平台的知名度，打造优势服务平台

　　目前，由于众筹融资模式在我国还处于发展初期，众筹平台多处于起步阶段，而且大多借用国外众筹平台的运行模式，尚未能打造出自己的特色，致使这些众筹平台及体育众筹板块的知名度普遍不高。为了吸引更多的人参与到体育众筹融资中来，我们需要加强众筹平台的宣传，提升它们的知名度，最终真正实现“众筹”的价值和意义。

　　2014《刀塔2》比赛最终获得超过1093万美元奖池的一个重要原因是平台的知名度。虽然目前传统体育很难实现像Steam平台拥有如此庞大的受众群体，但从理论上说，竞技体育是永远不会缺少观众的，如何凸显平台优势就显得至关重要。为此，应在借鉴国外知名众筹平台成功经验的基础上，结合我国的实际情况，加快特色网站平台的建设，打造自己的众筹品牌形象。

　　5.4加快信用体系建设，完善信息披露制度

　　建立信用体系是社会主义市场经济体系中体育产业融资必不可缺的成分，也是规范市场经济秩序的治本之策[13]。改变众筹过程中出现的欺诈等违法行为，必须加快我国社会信用体系建设，建立一套针对自然人、法人及其他组织的健全的信用体制。具体而言，一是监管机构对众筹平台要赋予一定的责任，众筹平台要加强对项目发起者的审核力度，保证出资人的利益和其平台自身的信用;二是监管部门对众筹平台的信用进行监管，防止众筹平台出现操作风险[13]。

　　同时，我们还可以以众筹融资数据库为基础，通过大数据、云计算等数据挖掘和分析工具甄选有价值的信息，并与传统信用风险度量模型结合，开发综合型项目信用分析方法，通过对数据库信息的整合、深入分析和加工，建立众筹融资评分机制和信用审核机制[14]。

　　在加快信用体系建设的同时，我们还要完善对众筹者和众筹项目信息的披露制度。在众筹过程中，与众筹人相比，投资人往往处于信息不对称的弱势地位。通过加强对众筹人和众筹项目信息的披露，可以降低由于各方信息不对称而造成的风险，保障投资人的知情权;由此可以提高投资人对这一模式的信任，促进其进一步发展。

　　目前，虽然众筹融资模式在我国体育产业领域的发展还处于起步阶段，它的发展也面临着一些困难，但是存在着发展的可行性和必要性，并且随着相关法律法规的健全、回报方式的多元化、大众“众筹意识”的提高、众筹平台知名度的提升以及信用体系建设的加快等多方面有利因素的出现，体育众筹融资将成为我国体育产业发展过程中重要的资金来源方式。

　　参考文献：

　　[1]贾爱萍，黄华继.对构建我国体育融资体系的若干思考[J].成都体育学院学报，2005，31(5)：14-17.

　　[2]刘国光，高静.论资本市场条件下我国体育产业的多元融资渠道的拓宽[J].湘潭师范学院学报(社会科学版)，2008，30(3)：27-29.

　　[3]叶木华.电子竞技系列赛的成功给体育众筹带来的启示[J].湖州师范学院学报，2015，37(4)：52-56.

　　[4]黄健青，辛乔利“众筹”.—新型网络融资模式的概念、特点及启示[J].国际金融，2013(9)：64-69

　　金融方向论文投稿刊物：国际金融研究(月刊)创刊于1985年，由中国国际金融学会主办。介绍和分析国外金融界的发展情况和趋势。读者对象为金融工作者及相关专业的高校师生。有英文目次。