我国中小企业面临的融资约束和社会责任

　　这篇金融研究生论文发表了中小企业融资约柬及社会责任研究，中小企业遇到融资难、融资贵的问题该如何缓解，中小企业又有哪些社会责任呢?中小企业取得资金支持也会更好的履行社会责任，从而形成一个良性的循环，首先要搞清楚的是我国中小企业面临的融资约束。

　　关键词：金融研究生论文,社会责任,中小企业,融资

　　中小企业想在竞争激烈的市场中取得竞争优势，就必须拥有充足的资金作为后盾。而所需的资金中除了小部分来源于企业内部外，大部分的资金需要从企业外部融资取得。然而，资金市场的供给有限和信息不对称导致了中小企业的融资约束，使得中小企业普遍面临着融资难、融资贵的困境。如何缓解中小企业的融资约束，破解中小企业融资难问题，是当前亟待解决的问题。本文将企业社会责任和融资约束相结合，研究缓解中小企业融资难的对策。

　　一、文献回顾

　　自上世纪起，无论是在理论研究还是实证研究方面，众多专家学者已分别对“企业社会责任”和“融资约束”这两个问题进行了深入探讨，并取得一定的研究成果。但将这两个问题结合起来研究的不多，特别是将企业社会责任与中小企业融资约束相结合的研究几乎没有。从文献研究的结果看，国外的专家学者把研究的重心集中在企业社会责任信息披露与融资约束的相关性上。Spicer(1978)、Fombrun和Shanley(1990)等通过研究提出，当企业积极履行社会责任并公开披露相关信息后，会使企业的声誉提升，进而使得银行等债权人(或投资者)开始关注企业的社会责任状况，对融资约束起到一定的缓解作用。Bassen(2006)通过研究发现，企业履行社会责任的情况与债券信用等级之间存在正相关，而与股票市场风险之间存在负相关。由此得出结论，若企业能自觉履行社会责任并披露相关信息，会使企业的资金成本有所降低，企业获得融资的几率也会提高。企业取得资金支持后，更会激励企业积极履行社会责任，从而形成一个良性循环。

　　Dhaliwal(2011)发现上市公司认真履行其社会责任并充分披露相关信息，能吸引更多利益相关者的关注，往往是认真履行社会责任的公司更易拓宽融资渠道，筹集到所需的资金。国内也有学者对企业社会责任与融资约束的关系进行研究。蔡剑和沈艳(2009)利用国际金融公司组织调查资料，研究社会责任意识与企业融资能力之间的关系，他们认为企业对社会责任意识越强，从正规金融机构获得融资支持的概率越大。何贤杰、肖土盛和陈信元(2012)对企业社会责任与融资进行综合研究，发现企业履行社会责任的情况对其融资产生重要的影响。一旦企业积极履行社会责任，其与银行和监管机构的关系会更和谐，从而在一定程度上缓解相关机构对其的融资约束。曹亚勇、刘计含等(2013)将企业融资绩效与社会责任作为研究对象，得出充分披露社会责任信息有助于企业提高融资效率，降低企业经营风险的结论。

　　二、我国中小企业面临的融资约束

　　(一)来自资金提供者

　　(股东和债权人)的融资约束首先，中小企业的财务绩效包含了企业偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力的信息，因此，股东认为企业财务绩效的好坏能体现出企业对其社会责任的履行情况。对于广大股东来说，财务绩效的好坏，以及股利分配的多少是股东关注的重点。然而我国不少中小企业在初创期或发展期时，存在着自主创新能力弱、竞争同质化、整体竞争能力较弱等问题，致使企业处于微利或亏损状态，不能保证股东投入资本的保值和增值。所以，当企业需要增加投入时，较难从股东获得资金支持。同样，对于债权人，企业对其负有履行到期债务的社会责任，其履行的好坏直接关系到债权人预期经济利益的实现。但是，由于中小企业对外信息披露不充分，使得债权人掌握的信息不对称，加之中小企业的资信水平低，可抵押物不足，进而大大降低中小企业获取融资的几率。

　　(二)来自供应商的融资约束

　　在通常情况下，大多数供应商提供的商业信用是免费的，因此，中小企业不需要承担资金成本。而且在目前的融资环境下，中小企业融资难问题没有得到较好的解决。所以，供应商提供的商业信用是中小企业的主要融资来源之一。中小企业可以通过延期付款或预收货款方式，从而获得所需的资金，解决中小企业短时间的资金困难。由于供应商提供了商业信用，属于中小企业的利益相关者，中小企业有义务对其自觉履行相应的社会责任(即与供应商保持积极的沟通，合理安排资金，遵守合同约定，按时履约)。这样中小企业既可以树立良好的企业声誉，又可保障供应链的稳定，与供应商建立长期、互信的合作关系，在一定程度上缓解融资约束。但是在实际经营中，不少中小企业经常违反合同约定，逾期未支付货款，有些甚至恶意拖欠，失信于供货商。供应商出于对中小企业经营风险的防范，会对规模较小、实力较弱的中小企业提出较为严苛的信用条件，这样既增加了中小企业的交易成本，又加大了从供应商处取得融资的难度。

　　(三)来自职工的融资约束

　　越来越多的研究证明，职工是企业的不可或缺的资源，是企业生存和发展的源泉之一，对企业价值增值过程日益起到战略性作用。企业有责任为职工建立合理的薪酬体系、提供安全可靠的劳动保护、给予必要的职业培训和个人职业发展机会等。因此，企业对职工履行社会责任的好坏，不但会影响职工的行为(例如提高工作效率)，而且会增强其对企业的忠诚度和满意度。尽管我国在企业对职工的社会责任方面制定了严格的法律规定，但中小企业与职工之间的问题仍十分突出，例如：一些中小企业工作环境差、薪酬低、缺少必要的劳动保护等。与大型企业相比，中小企业在企业文化建设、员工归属感及其他情感的无形激励方面也需较大改进。一旦职工的合法权益受到侵害，必将降低企业的凝聚力，影响企业的社会形象，进而制约其融资能力。

　　(四)来自政府部门的融资约束

　　同样作为中小企业的利益相关者之一，政府部门应为中小企业的发展提供良好的外部环境和社会化服务。为了回馈政府部门的支持，中小企业应自觉对政府部门履行社会责任，做到诚实守法经营，依法纳税，使政府获取稳定且充足的财政收入。相关研究显示，积极履行对政府责任的中小企业更易与政府部门建立密切的、良好的关系，从而获得更多的政策支持和税收优惠。一旦中小企业存在违法经营、偷税漏税的情形，并被政府查处，其不仅将要接受相应的法律惩处，还将接受更为严格的监督和管理，也不会再享受相关的政策支持，甚至会危及企业的生存。

　　(五)来自公益事业的融资约束

　　越来越多的人认为，中小企业参与扶贫救灾、公益捐赠是在履行其社会责任，作为社会大家庭中的一分子，积极参与公益事业是其不可推卸的社会责任。近些年来，中小企业参与公益履行社会责任情况良好。越来越多的中小企业参与到公益性捐赠、赞助公益事业等活动中。其原因主要是为企业树立良好的形象和提高知名度，即“慈善营销”。研究证明，积极参与公益活动的中小企业更容易引起社会公众的关注，从而提高其产品品牌的知名度，对产品的销售额和市场份额的增长起到一定的刺激作用。同时，企业积极参与公益活动，产生了广告效应，增加了从投资者和其他利益相关者获得融资的机会。

　　三、建议

　　(一)提高中小企业的社会责任意识，缓解融资约束

　　研究表明，融资约束在各个企业中普遍存在，因此，中小企业应提高社会责任意识，自觉地履行应有的社会责任，例如提高产品的质量、维护员工的合法权益、保护生态环境、依法纳税，实现企业和社会共赢。从短期来看，履行社会责任会增加中小企业的(运营)成本，减少企业的利润，甚至亏损。但从长期来看，积极履行社会责任，能为中小企业树立良好的声誉，使其与政府部门以及与投资者之间的关系更为紧密，缓解其融资劣势，争取获得更多的金融资源。

　　(二)完善社会责任信息披露制度，降低信息使用者搜集信息的成本和难度

　　已有大量的实证研究证明，若企业能积极披露其社会责任信息，会有效地解决信息不对称的情况，能对企业的融资约束起到一定的缓解作用。但是，目前我国对非上市公司的社会责任信息披露的要求是鼓励而非强制，所以，各个企业在是否披露、怎么披露上没有达成共识，且缺少必要的监督，使得相关信息零散，不便于信息使用者搜集，也影响信息的真实可靠性。因此，政府应完善社会责任信息披露制度，明确社会责任信息披露的具体要求，特别是在社会责任报告的编制格式和披露内容上应统一要求。考虑到行业之间的特殊性，应制定不同行业企业社会责任的核心指标体系。例如：食品行业企业应详细披露产品质量信息。当中小企业主动披露社会责任信息后，能让利益相关者更清晰地掌握企业的实际情况，取信于利益相关者，增加中小企业融资机会。

　　(三)建立和健全融资指标考核与评价体系

　　相较国有企业和上市公司，我国中小企业的融资约束更为严重，为了在一定程度上缓解中小企业的融资约束，可建立具有中小企业特色的、能满足各个资金提供者需求的融资指标考评体系，让资金提供者和中小企业有效对接，减少信息不对称的情况，从而帮助中小企业走出融资困境。在融资指标考评体系中，除了常规的量化指标外，还引入非量化定性指标(例如：节能减排情况、吸纳就业情况、环境保护情况等)。这样不仅能使资金提供者更加充分地甄别上市公司信息披露的真实性，全面评价其偿债能力和投资价值，而且能提高中小企业的社会责任意识，提高履行社会责任的质量。

　　(四)加强行业协会的引导和社会监督，提升全民的企业社会责任意识

　　行业协会的引导和全社会的监督有着极大的指导和推动作用，特别是媒体，应加大对中小企业履行社会责任情况的舆论监督，促进中小企业自觉践行社会责任，推动企业社会责任在我国的发展。对于积极履行企业社会责任的中小企业要大力进行宣传，起到树立榜样的作用。对于不履行社会责任的企业应给予曝光。此外，行业协会和公益组织可对企业履行社会责任情况进行评价并排名，这样能对企业有一定的激励作用，向资本提供者传递正面信号，有效地推动企业社会责任的发展。

　　(五)建立基于社会责任管理的企业治理模式

　　目前，我国大多数中小企业的所有权和管理权尚未分离，使得企业的经营者在短期内只追求利润最大化，而忽略其他利益相关者的利益。因此，有不少专家学者提出，应打破传统的企业治理模式，引入利益相关者治理模式，从而有效地改善中小企业社会责任状况。利益相关者治理模式旨在将利益相关者的整体利益最大化，协调好企业利益相关者之间的利益。目前，利益相关者治理模式已在不少世界知名企业实行，并获得良好的效果。因此，建议中小企业，特别是中小上市公司，引入这种模式来强化企业的社会责任。

　　四、展望

　　随着我国经济的全球发展，越来越多的中小企业会按照国际标准要求自己，自觉履行社会责任，这必将产生更多的、更有意义的经济后果，这些经济后果值得我们今后进行深入研究和探讨。此外，笔者认为在我国全面推进企业社会责任，需要社会各界的支持与配合。因此，呼吁各个企业切实履行社会责任，为构建和谐社会努力奋斗。

　　参考文献：

　　[1]孙德美.社会责任视角下的中小企业融资约束研究[J].经济论坛，2013，(10).

　　[2]孙晓琳.企业社会责任对融资约束的影响———基于产权性质和市场化水平[D].北京交通大学，2015.

　　[3]代娟.企业社会责任对融资约束影响的实证研究[D].郑州大学，2014.

　　[4]马佳迪.基于财务评价的企业社会责任贡献度研究[D].天津财经大学，2012.

　　[5]栗立钟.企业社会责任战略如何缓解融资约束———实现路径与经验证据[J].财务与金融，2015，(04).

　　[6]洪阳.企业社会责任与财务绩效关系研究[D].北京交通大学，2012.

　　作者：周艳 单位：浙江长征职业技术学院

　　推荐阅读：国际金融研究(月刊)创刊于1985年，由中国国际金融学会主办。介绍和分析国外金融界的发展情况和趋势。读者对象为金融工作者及相关专业的高校师生。有英文目次。