碳排放权价格影响因素分析以广东省碳排放交易试点为例

　　摘要：《京都议定书》的签订，中国作为最大的发展中国家以及世界最大的碳排放国家，承担着不可推卸的责任。七个试点城市北京、天津、上海、重庆、湖北、广东和深圳在2013年陆续进行碳排放交易试点工作，而在2017年底，我国正式启动了全国碳排放交易市场。本文以广东省为例，采用理论分析与实证相结合的方法，通过建立VEC模型、脉冲响应函数分析来对碳排放权价格影响因素进行分析。

　　关键词：碳排放权价格;碳排放量;VEC模型;影响因素

　　一、引言

　　(一)研究背景

　　从20世纪的80年代中期开始，经济全球化的概念逐渐被越来越多的国家所提及和关注。为了加快国家经济的增长，付出的是资源消耗和环境破坏的惨痛代价。1992年6月4日，联合国大会上通过了《联合国气候变化框架公约》，1997年12月“公约”缔约方在日本京都签署通过《京都议定书》，其中在减排层面上确定三种机制，即清洁发展机制(CDM)、联合履约(JI)、国际碳排放交易机制(IET)，这也是首次在会议上提出“碳排放交易”这一措施。

　　经济师评职知识：京津冀人口对碳排放的压力:空间格局及变动分析

　　2015年12月在巴黎气候变化大会上通过的《巴黎协定》，是继《京都议定书》签订后的又一里程碑式的发展，用以取代在2020年即将到期的《京都议定书》，目标将本世纪全球气温上升的幅度控制在2摄氏度以内，并要求发达国家减排水准较1990年温室气体排放基础上减少25%，为在2020年形成全球气候治理格局做出贡献。

　　针对《京都议定书》提出的“碳排放交易”措施以来，全球范围的碳排放交易市场迅速发展，而我国也在这十几年间不断致力于减排以及温室气体处理方面的工作。我国碳排放交易市场试点工作于2011年正式启动，发改委正式批准北京、天津、上海、重庆、湖北、广东和深圳开展碳排放交易试点，并于2013年上述7个省市的碳排放交易市场正式开市。

　　2017年12月19日，国家发改委就全国碳排放交易体系启动新闻发布会，表示已经印发《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》，这也就标志着我国已正式启动全国碳排放交易体系，建设全国碳排放权交易市场，并希望到“十三五”末的时候市场会较为成熟。截至2020年8月末，7个试点碳市场配额累计成交量为4.06亿吨，累计成交额约为92.8亿元。我国能源的使用效率相对发达国家来讲较低，导致减排的空间较大，但我国优势体现在减排成本低，所以伴随着机遇和挑战，研究碳排放权交易价格的影响因素尤为重要。文章以此为背景，来确定碳市场价格的驱动因素，提前预知风险，有效地避免因价格大幅波动导致的市场不稳定情况发生，并在全国碳排放交易市场建立初期提供参考意见。

　　(二)文献综述

　　1.国外研究现状

　　国外碳排放交易市场时间建立较早，所以国外学者对于碳权价格的影响因素的实证研究较为深入：能源价格方面，Kanen(2006)表明天然气的价格波动，会对碳权的价格造成一定程度的影响，而且天然气的价格会受到石油价格的影响。Marius-CristianFrumaz(2009)等人的实证结果也表明三种能源价格是其影响因素，除此之外还有股权指标也是。

　　外部环境方面，Bloch(2007)通过实证分析来研究碳衍生品所带来的影响，结果显示碳衍生品的引入，会使得企业经济变得更加平稳，有效的抵御风险，同时也会使得碳市场的供求稳定。Alberola(2008)研究中表明外在环境中温度影响不显著，只有极端情况下才会出现。Sabbaghi(2011)提出碳权对市场的影响机制与其他商品类似，并提出可以将商品对市场研究方法加以引入来研究碳权价格影响因素。综上，国外学者研究结果表明，碳排放权价格主要与其他能源产品价格有很大关系，而与外界温度等气候因素并无太大关联，除非是在极端天气下才会出现影响。

　　2.国内研究现状

　　国内研究时间较晚，但是研究内容相比国外较为前沿，主要的模型均是大致建立在欧盟碳排放交易体系，以及美国芝加哥气候交易体系上：能源价格上，张跃军和魏一鸣(2010)的研究表明，三种能源产品的价格中，原油对于碳权价格影响最大，而煤炭与天然气影响较小。陈晓红、王陡昀(2012)利用面板回归的办法，在研究欧盟碳权市场下，分析出价格受到政府政策的影响变动较大，而三种能源价格同样会造成影响。周天芸和许锐翔(2016)对深圳交易所数据运用VAR模型和VECM模型分析得出，碳权价格波动受到煤炭影响较大。

　　其他方面，汪文隽和柏林(2013)通过格兰杰因果检验和协整检验的方法分析欧盟碳配额EUA价格的影响因素，研究结果指出，气温对于碳配额价格没有显著影响。郭文军(2016)运用自适应Lasso方法对深圳碳交易价格及汇率、石油价格等作研究，发现国内碳价格与欧元汇率波动有关，还有石油价格。国内的研究，相比于国外来讲，除了其他能源价格之外，还涉及了气温以及外汇影响，而且分析得出煤炭对于碳权交易价格影响幅度最大。

　　二、碳排放权价格影响因素理论分析

　　(一)供给因素我国的碳排放市场配额是由政府控制总供给量，并下发给各试点城市的，所以每个试点城市所得到的碳排放额度就是最大的供给影响因素。中国的碳配额分配方案借鉴了欧盟的经验，是基于工业产品产量而确定分配的碳排放额度，因此额度主要影响因素在于工业产业的产量高低，由此提出我国工业发展程度可能作为影响碳权价格的变量之一。但是由于各地区的碳排放配额都是在每个交易阶段前一次性制定并发放，有的地区甚至会将几个阶段的额度进行一次性发放，时间跨度较大，因此对于碳权价格的影响还有待后续实证检验。

　　(二)需求因素需求主要表示为各区域内碳排放企业除去政府分配的部分配额外，依旧需要的额外配额。为了减少排污成本，主要有两种方法：仍然使用非清洁能源和换成清洁能源。仍使用非清洁能源的前提下，企业排污成本的影响因素有非清洁能源的价格和企业的技术进步，造成二氧化碳排放的非清洁能源燃烧，主要是来源于煤炭以及石油的价格。在改变企业能源的前提下，企业排污成本的影响因素就变成清洁能源的价格变动。在微观层面，二氧化碳的排放主要源于非清洁能源的燃烧，清洁能源作为非清洁能源的替代品，当清洁能源价格下降时，企业利用清洁能源的边际成本降低，单位产能下的二氧化碳排放量会降低。

　　三、实证分析

　　以广东省碳排放交易市场2016年至2019年6月每周一的碳排放权成交价格为例，探究碳排放权成交价格是否与煤炭、石油、天然气三大类能源价格，以及宏观层面的金融市场繁荣程度、工业发展程度和气候方面的天气指标等六个解释变量相关。

　　四、对策与建议

　　(一)减排途径方面提到减排途径，主要方面还是需要发展清洁能源。在实证部分得知，清洁能源的价格与碳排放权价格成正比，且对碳权价格有较大的影响，所以主要应当保持清洁能源的价格稳定，以此来保证碳排放交易市场的稳定。同时减排途径中，也可以通过技术进步来促进减排。在实证中，工业发展指数会对碳权价格造成较大的负向作用，而与工业发展指数相关的就是工业技术的进步。通过提高燃料的燃烧效率，减少资源的浪费。而且技术的进步也波及到中国国内经济转型的方面，我国经济面临转型，最重要的前提条件就是技术的进步，为了促进我国碳排放交易市场的正常运行，也是需要高技术来维持的。所以通过促进国内的技术进步，可以使得我国工业生产水平提高，燃料的使用效率变得充分，促进我国经济转 型，进而来实现真正的环境效益。

　　(二)碳排放交易市场建设方面在管理碳排放价格方面，通过前面分析，确定了之前六个解释变量对于碳排放权价格的影响，为了有效地控制碳排放市场的稳定，关键是稳定碳权价格。通过政府、国家政策的管理，稳定解释变量中的能源价格，通过七个试点城市的经验，建立市场化的碳排放交易价格机制，通过该机制能够有效地反映整个市场的供需以及正常运行。在配额方面，因为我国主要呈现出东、中、西三部明显的分层，可以根据经济发展水平、人口密集程度以及能源消费情况进行配额。我国西部人口较少，经济发展较慢，能源消耗较少，减排空间较小，所以配额可以少些。中部地区是化石燃料产出地区，资源丰富，工厂主要在能源开采地区周边建立，在稍加增多配额的同时，也应注意对其碳排放水平的限制。东部地区沿海，经济水平和技术水平相对来讲较高，碳排放水平较高，减排工作潜力巨大。

　　参考文献：

　　[1]Marius-CristianFrunza,DominiqueGuegan.AnEconomicViewofCarbonAllowancesMarket[R].WorkingPaper,2009.

　　[2]BlochD.ANoteonEmissionsTrading:ThePricingofCarbonDerivatives[R].WorkingPaperSeries,Paris:UniversiteParisVIPierreetMarieCurie,2007.

　　[3]Alberola,E,Chevallier,JandCheze,B.PriceDriversandStructuralBreaksinEuropeanCarbonPrices[J].EnergyPolicy,2008(36):787-97.

　　[4]SabbaghiO,SabbaghiN.AnempiricalanalysisoftheCarbonFinancialInstrument[J].JournalofEconomicsandFinance,2011,6:1-26.

　　[5]张跃军，魏一鸣.化石能源市场对国际碳市场的动态影响实证研究[J].管理评论，2010，22(6):34-41.

　　作者：魏靖楠，刘禄宁