论资本运营与企业经营规模创新建设

周益民

摘要：企业经营规模创新在市场经济中有着强大的生命力，是企业商流、物流高效率运转中的经营规模体现。强化企业资本运营机制，是企业规模创新扩张的根本出路。
关键词：资本运营  机制  企业经营  规模创新
企业经营规模创新在市场经济中有着强大的生命力，是企业商流、物流高效率运转中的经营规模体现。笔者认为，强化企业资本运营机制，是企业规模创新扩张的根本出路。浙江华凯新农业开发有限公司（华凯新农）通过“用资本运营手段整合农业资源、用工业管理理念植入农业生产、用连锁商业模式服务农产品流通”，创新并实践产业新、农民新、收入新、民居新、景观新、设施新的“六新新农村”和土地集约化、产品标准化、生产专业化、经营规模化、农民职员化、农贸信息化的“六化现代新农业”架构。
企业经营规模创新存在的问题
企业不上规模没有效益，要上规模没有资金。规模经济存在的根本原因是生产或经营活动存在“不可分割性”，在一定条件下，企业的长期平均成本随着生产或经营规模的扩大而下降，就是规模经济。企业经营规模创新方式的规模经济特征体现在前期投资较大、后期滚动发展，企业达到一定的经营规模才能盈利。
    我国企业经营规模创新是在一个不完善的市场经济条件下展开的，由于传统体制的束缚还没有完全解除，资本配置格局僵化，加上企业自有资金少，长期靠负债经营，连锁企业的资金瓶颈问题就显得更为突出，大多数连锁企业的规模只不过是旧行政体制下原有店铺规模的翻版，加上资本运营水平不高，连锁企业普遍存在“小、散、乱”现象。开办连锁企业的前期建设，包括网点建设和配送中心建设，所需资金投入多。由于资金原因，许多连锁企业处于上规模没有资金，不上规模没有效益的两难困境。统一采购配送商品是企业经营规模创新的规范化要求，是连锁企业实现低成本、快周转、省运力、节费用、高效率的保证，而物流配送中心是保证统一采购和配送的基础条件。　　
二、资金瓶颈的深层原因是企业外部资本配置体制僵化、企业内部资本运营机制不健全
　　1.企业外部融资渠道狭窄、资本交易市场体系不健全。当下国家最稀缺的资源是资本。在计划经济体制下，国家依靠行政手段实现了社会资源的高强度利用，却并未产生应有的经济效益，几十年低工资体制下创造的财富大部分沉淀在国有企业中。经过十几年的经济体制改革取得了明显的经济成效，但僵化的资本配置格局尚未根本改变，企业资金短缺的矛盾突出，形成了短缺与闲置并存的资金配置格局。国有企业的资本配置体制长期处于僵化状态，一方面使企业内部存量资产长期沉淀，无法通过正常的流转而保值增值。另一方面，企业面向社会的直接融资渠道长期受到限制，企业扩张规模所需资本增量无法实现量的扩张和质的飞跃。同时，由于我国新旧体制转换尚未完全到位，间接融资渠道也存在一定程度限制，不能满足企业规模扩张的资金要求。
　　2.连锁店规模扩张的体制阻力，其本质是原有资本配置格局下的利益刚性。在社会主义市场经济条件下，其难以消除的根本原因是放权让利改革所引发的利益主体多元化及“利益刚性”。由于各地方、各部门利益冲突难以调和，企业难以按照市场经济要求合理配置资源，无法根据连锁的本质要求实行各种形式的联合，连锁企业很难形成合理布局和规模，被人为限制在一定地区或部门之内发展，根本原因是地区、部门分割的利益刚性。
　　3.企业内部缺乏资本有效运营的内在动力。企业发展的内部效益动力，来自建立科学合理的法人治理结构，来自讲求效率的企业经营机制。目前，由于相当一部分连锁企业没有进行公司制改造，政企不分、产权不清、责权不明，企业不是真正意义上的资本运作主体。一些企业发展连锁不是为了追求利润最大化，而是出于获取优惠政策的好处等原因，连锁企业发展动力严重扭曲。
三、有效资本运营和资本扩张机制是连锁企业生命力之源
所谓企业资本运营，是指企业通过自有资本经营和杠杆经营的有机结合，参与外部交易盘活存量资本，加速资本周转。运用资本集中或集聚方式扩大增量资本，使连锁企业在短期内实现量的扩张，质的飞跃。因此，资本运营的目的，是在利润最大化原则下使资本在再生产过程中实现保值和增值，实现资本有效利用和扩张。纵观国际上一些发达国家企业经营规模创新规模扩张的轨迹，不难看出，通过资本集聚或集中方式，使企业在短期内“做大、联大、靠大”，成长为大型连锁企业集团是完全可能的。因此，从资本运营角度上分析，真正意义上的企业经营规模创新其实质就是资本有效运营的成功实践。
资本市场作为外部力量对连锁企业资本运营起到不可低估的推动作用。国际上的一些大型连锁企业集团，之所以能够在世界范围内迅速开拓市场，资本犹如滚动的雪球，其主要原因在于：一是企业本身有雄厚的资本实力并善于进行资本运筹在资本市场直接融资，企业资本利用效率高；二是有实力雄厚的银行为其筹措巨额资金来实现企业兼并的资本扩张。
　　四、强化资本运营与交易建议
我国连锁企业发展中的资金瓶颈问题，已经成为当前制约连锁企业规模扩张的首要问题。而且，这一问题的解决，也为企业经营规模创新所面临的体制、管理、规范等各种问题的解决提供了契机。因此，应当从宏观和微观两个层面切入。宏观上，解决优化资本配置机制问题，重点强调根据市场规律而不是行政手段促进资本合理流动，为企业创造开展外部资本交易（兼并、收购、破产和重组）理财部环境，促进存量资本的合理流动。微观上，要采取有效手段（如股份制、有限责任公司），通过制度创新强化企业资本运营机制，增强企业竞争能力和资本扩张能力。
　 1.加速金融体制改革，构造有效率投资融资市场机制，形成资本合理流动的政策环境。加速以发展资本市场和产权市场为主要内容的金融体制改革，已经成为企业生存与发展之必需，也是整个国民经济实现资源优化配置之需要。而抓好大企业的关键在于壮大资本实力，有了资本，才能扩大经济规模，才能提高技术装备水平。在市场经济条件下，依靠政府新增投入显然是不现实的；在企业资产负债率很高的前提下，银行进一步放款会进一步恶化企业资本结构，也不能使企业真正“壮大”起来。因此，积极培育资本市场和产权市场，构建新型的投融资机制，通过市场手段引导资本进入集中、集聚和运营的良性循环，使企业步入资本有效运营的轨道，才是根本性的“抓大”。
　 2.依靠资本纽带连结共同的利益主体，大胆走出地区、行业、部门自我封闭的体制误区。市场竞争和利益格局重组，是不分地域、不分行政隶属关系、不分所有制形式的竞争又联合，也是现代商业市场结构的基本特征。最好的出路是由竞争走向联合。而依靠资本纽带组成的连锁企业，利益机制的强大冲击力必定能够在突破传统地区封锁、行业分割体制格局上有所作为。
　 3. 加快企业改革步伐，使企业真正成为资本运营主体，使追求资本利用效率真正成为连锁企业的生存之需。为追求优惠政策和政府短期内“输血”而盲目建立的连锁企业，最后将为市场竞争所淘汰。因此，连锁业长远发展问题，关键是营造企业自身的“造血”机能，而且在这一方面政府是有所作为的。只有这样，才能使政企银之间责、权、利分明，才能确保国有资产保值与增值。
　 4.积极拓宽融资渠道。直接融资的途径有多条，企业可以依据自身需要和条件灵活运用。通过合资、合作途径吸收外部直接投资；可以采取运营租赁和融资租赁方式，获得中长期融资便利。此外，要充分利用商业信用，争取企业间短期资金融通的便利。
    在现阶段，间接融资仍然是企业资金的主要来源。发展企业经营规模创新，除了可争取政策性银行贷款外，争取商业银行贷款也是必要的。但是，企业利用间接融资不能只把眼光盯在银行，投资基金、非银行金融机构的资金等，也是重要的信用资金来源。同时，保持合理的资本结构，对提高企业资本利用效率也是非常重要的。
　　5.采取多种外部交易方式的措施。采取改组、联合、兼并、租赁、承包经营和股份合作制、出售等形式，加快放开搞活企业的步伐。
具体措施包括：一是鼓励现有已成气候的连锁企业之间以股份制的形式联合，组建实力更强，规模更大的企业集团。根据一部分未能充分把握企业经营规模创新实质的企业已陷入困境的现状，为这些企业的出路考虑，鼓励有实力的连锁企业将其兼并，进行资源的重新配置。对于大量分散的小企业、小商店，可以用改、转、租、卖等多种形式，允许其自主联盟、自主选择加盟伙伴。二是以资产为纽带，打破地区、部门、所有制界限，通过兼并、合并、收购等外部交易方式组建一批跨地区、跨行业、跨所有制甚至跨国经营的具有综合功能的股份制大型连锁企业集团，并鼓励工商银企业相互持股，上中下游企业一体化，实现工、商、银资源优势互补。三是以商权（如著名商标、商号、商品等）为纽带，通过采取特许、自由连锁等灵活形式，突破企业扩大规模的体制障碍和资金障碍，组建一批全国性组织松散的连锁集团。
华凯新农秉承“绿色、生态、科技、养生”的经营理念，以“让生活更精彩”为宗旨，以“高品质生活营造大师”为使命，业务重点是生态科技园（谷、岛、港）开发、乡村旅游度假养老园（谷、岛）开发、现代农业园区开发、国际国内涉农商贸、涉农金融、家庭配送。已成功开发的南湖花城翠庄是浙江省优势农产品示范基地、浙江省第一家五星级农家乐、杭州市都市农业示范园。华凯经过短短几年时间的培育，已形成立足浙江、面向全国的“基于连锁的现代特色农业示范园，发展农工通一体化新农业” 的产业集群，在浙江、海南已流转集聚30000余亩农林业土地资源开发13个现代农场，其中在浙江建有占地4500亩的6个新型特色花木园和1个600亩的特种水稻繁育园，在海南建有占地20000余亩的5个热带瓜果园和1个4000亩橡胶园；业务已涉足浙江、海南、安徽、江苏、山东、江西、河南、四川、重庆、黑龙江等地。    华凯新农通过“用资本运营手段整合农业资源、用工业管理理念植入农业生产、用连锁商业模式服务农产品流通”， 成立第一年实现投资收益率19%；金融危机的2008年，华凯却逆势成长，营业收入同比增长47％、净利润同比增长49%、投资收益率28.7%；预计2009年又将同比分别增长40%和50%以上，投资收益率超40% 。创新并实践产业新、农民新、收入新、民居新、景观新、设施新的“六新新农村”和土地集约化、产品标准化、生产专业化、经营规模化、农民职员化、农贸信息化的“六化新农业”架构。